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前三季度企业贷款增速亮眼 9月信贷、社融增量双双超预期宽信用进一步提速

11日晚间，人民银行发布2022年前三季度金融统计数据和社会融资规模数据。数据显示，企(事)业单位贷款增加量迎来涨势，其中短期贷款增幅抢眼。9月住户贷款中长期贷款增加3456亿元，为三季度以来最高水平；9月票据融资同比减少827亿元，今年以来首次出现负增长。

值得注意的是，9月份，人民币贷款增量、社会融资规模增量均超过市场预期，分别增加2.47万亿元、3.53万亿元。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，企业和居民部门信贷有效需求持续回升，宽信用进一步提速。基建、制造业、房地产等领域的信用扩张有望助力经济运行保持在合理区间。

前三季度企业贷款增速亮眼，得益于信贷政策拉动

数据显示，前三季度人民币贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元。分部门看，企(事)业单位贷款增加14.48万亿元，其中，短期贷款增加3.28万亿元，中长期贷款增加8.65万亿元。

财联社记者发现，前三季度，企(事)业单位贷款增加量迎来涨势，其中短期贷款增幅抢眼。

具体来看，与去年前三季度相比，企(事)业单位贷款新增总量、短期、长期贷款分别增加4万亿、2.24万亿、0.32万亿，增幅达到38%、215%、3.8%。

具体到9月份，人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元，超过市场预期。其中，9月企(事)业单位贷款增加1.92万亿元，维持在高位，同比增加9370亿元；企业中长期贷款增加1.35万亿元。

温彬表示，得益于政策性开发性金融工具不断加码、引导加大制造业中长期贷款投放和创设设备更新改造专项再贷款等拉动，信贷结构显著改善。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华称，从趋势看，国内信贷仍有望保持强劲，主要是国内经济活动趋势恢复，一系列纾困助企、稳增长政策效果有望进一步释放，降低了实体经济融资成本，金融定向支持工具缓解了实体经济融资难，将有助于推动实体经济信贷需求。

9月住户贷款为三季度以来最高水平，房地产销售逐步边际改善

数据显示，前三季度住户贷款增加3.41万亿元，其中，短期贷款增加1.09万亿元，中长期贷款增加2.32万亿元。

财联社记者发现，住户贷款新增量同去年前三季度相比，无论是总量，还是短期、长期贷款均走低，分别减少2.94万亿、0.54万亿、2.4万亿，降幅达到46%、33、51%。

不过，进入9月，住户各项信贷数据开始回暖。

具体来看，较上月相比，9月住户贷款增加1923亿元，达到6503亿元新增规模。其中，短期贷款增加3038亿元，在上月增长基础上继续改善，中长期贷款增加3456亿元，为三季度以来最高水平。

“这表明居民消费信心持续恢复。同时，在降息、减税和房地产市场供需两端政策进一步加码下，市场信心逐步修复，房地产销售边际改善，提振居民按揭贷款需求。”温彬说。

周茂华表示，居民中长期贷款稳步增加，较大程度反映国内楼市销售呈现企稳复苏迹象。

值得注意的是，9月票据融资同比减少827亿元，今年以来首次出现负增长。

“票据融资整体明显收缩，主要是国内宽信用政策持续发力，表内信贷融资成本稳步下行，企业逐步转向表内信贷融资。”周茂华说。

政府债和信贷对社融贡献较大

社会融资方面，初步统计，2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。

其中，对实体经济发放的人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元；信托贷款减少4814亿元，同比少减7456亿元；企业债券净融资2.2万亿元，同比少2413亿元；政府债券净融资5.91万亿元，同比多1.5万亿元。

数据显示，政府债券净融资规模、对实体经济发放的人民币贷款增量对社融规模增量贡献较为突出，均超过万亿。不过，信托贷款、企业债券净融资等拖累社融规模。

值得注意的是，9月社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元，环比增加1.1万亿，高于市场预期。

温彬表示，在政策性开发性金融工具发力下，新增委托贷款增加1500多亿元，仍维持在较高水平。

M2增速保持高位，M1反应短期交易活跃

数据显示，9月末，广义货币(M2)余额262.66万亿元，同比增长12.1%。虽然增速比上月末低0.1个百分点，但比上年同期高3.8个百分点，仍处在上升区间。

周茂华分析，M2同比增速维持高位。一方面，国内继续实施偏积极的财政、货币政策，基础货币投放增长；另一方面，国内经济活动回暖，信贷货币创造能力有所增强；

狭义货币(M1)余额66.45万亿元，同比增长6.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和2.7个百分点。流通中货币(M0)余额9.87万亿元，同比增长13.6%，增速环比回落0.7%，处在4个月来新低。前三季度净投放现金7847亿元。

“M1同比受企业短期存款影响大，同比增长维持高增长反映企业短期交易活跃度增强。同时，从居民中长期贷款稳步改善，反映楼市销售在筑底回暖。”周茂华说。

温彬表示，企业和居民部门信贷有效需求持续回升，宽信用进一步提速。结合稳经济大盘四季度工作推进会及各项政策部署看，基建、制造业、房地产等领域的信用扩张有望对四季度信贷和社融增速继续形成有力支撑，有助于经济运行保持在合理区间。

周茂华告诉财联社记者，社融、M2数据强劲表现，反映实体经济融资供需两旺，实体经济融资需求在回暖，货币供应充足，加之部分银行面临息差压力，国内政策红利有待进一步释放，防范过度宽松风险，以及考虑货币政策兼顾内外平衡，短期政策转入观察期，一方面落实好此前增量接续政策；另一方面，更倚重结构性工具。