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资金流出压力加大?独家回复!香港金管局:资金流出港元体系并不代表离开香港金融市场!

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(原标题:资金流出压力加大?独家回复!香港金管局:资金流出港元体系并不代表离开香港金融市场!)

港元汇率持续触及7.85弱方兑换保证,香港金管局今晨公布,根据联系汇率制度,承接来自市场69.19亿港元沽盘,香港银行体系总结余将于4月20日跌至492.3亿港元,跌穿500亿港元。

据记者不完全统计,美国本轮加息周期内,自2022年5月12日凌晨起,香港金管局已经48度接钱,累计承接2889.54亿港元沽盘。

随着美国持续加息,资金流出压力加大,目前市场尤为关注的是,香港何时加息?

香港金管局再度承接69亿港元沽盘

今年香港大型银行按兵不动,并未跟随美联储加息步伐,套息诱因增加,促使港元汇率持续触及弱方兑换保证,今日香港金管局再度入市承接69.19亿港元沽盘,捍卫联系汇率制度,香港银行体系总结余将于4月20日跌至492.3亿港元。

港元多次触及7.85弱方兑换水平,资金流出压力加大。香港金管局独家回复证券时报记者称,香港银行体系存款总额整体保持平稳,资金流出港元体系并不一定代表离开香港金融市场。银行体系总结余是货币基础的一个组成部分,其水平不会影响联系汇率制度的有效运作。

事实上,香港金管局多年来在金融及银行体系建立了强大的缓冲和抗震能力,香港外汇储备规模庞大(高达4400多亿美元),相当于港元货币基础的1.7倍,是联系汇率制度的坚实后盾。

虽然银行体系总结余是反映银行体系流动性的重要指标,但港元拆息是否上升并不完全取决于总结余的特定水平,因为每个加息周期的情况及市场因素都不尽相同。

对此,香港金管局发言人回复称,联系制度下,港元拆息趋近美息。同时,港元拆息也受到本地市场对港元需求的影响,因此个别期限的港元拆息与美息出现不同程度的差距属于正常现象。当美元拆息高于港元拆息,便会出现足够诱因引发市场人士进行套息交易。当金管局于7.85弱方兑换保证向银行买入港元卖出美元之后,银行体系总结余便会收缩,从而增加港元拆息向上的动力,抵销套息交易的诱因,减低资金从港元市场流出,最终令港元稳定于7.75至7.85的区间内。

不过在港元与美元联系汇率制度下,理论上港息应该跟随美息变动。倘若美国踏入加息周期,当美息继续提升,香港加息只是时间问题。因此,市场极为关注,香港何时加息,因为这也会直接关系到购房、还贷和借贷的资金成本。

香港加息有何影响?

一般而言,加息的直接目的,是迫使商业银行之间的拆借利息提高(简称“拆息”),来提高整个金融市场短期融资成本,抑制通货膨胀,减少货币供应,减缓市场投机行为等等。

香港的银行同业拆息简称HIBOR,简单讲,拆息就是香港银行与银行之间互相借钱的息率,这个息率会低于银行借给客户的的息率,银行在中间吃息差。

银行虽然有很多钱,但有时候遇到流动性紧张也需要借钱,去解决周转和结算需要。先简单讲,银行的资金来源可以分为三种:客户存款,向银行借钱,向香港金管局借钱。三种都是有成本的,客户存款要支付利息;跟银行借钱,借钱的成本可以当作为银行间拆息,拆息高低,同银行与银行之间的资金量多少有关,银行业间有足额的钱,拆息就会低,钱不够,拆息就会高。

至于第三种,就是向香港金管局借钱,香港金管局会有自己的“贴现窗”利率借钱给银行,而贴现窗会参考“美国联邦基金利率”,或是一个月香港银行同业拆息计算,两者较高者就是“贴现窗”。拆息高低又会影响到金管局的借钱利率。

而拆息升跌会受到各种因素影响,首先就是美国联邦基金利率,因为港元与美元挂钩,所以美国的利率升跌会直接影响港元的供求。如上文所述,美国不断加息,若港元滞后没有跟进,作为投资者要从中获利,只要港元的利息低于美元利息,就可以借港元,买美元,赚取差价。因为太多人借港元,导致银行之间港元数量减少,所以拆息便会上升。拆息一升,借港元的成本就会增加,港元相对美元吸引力就减少,对港元的需求就会减少,港元触及弱方兑换保证,需要金管局出手维持汇率稳定。

股票市场活动,有时候也会影响到拆息。其中一个是有大型新股上升,集资几百亿甚至上千亿港元,投资人可能会利用孖展抽新股,可能会令市场中有几千亿资金被冻结。在短暂大量资金冻结下,或会令银行之间资金不足,从而拆息上升。

另外上市公司派息高峰期,也需要大量现金准备派息,到时银行的资金也会不足,拆息上升。

所以简单理解,银行间钱太多,拆息就会跌,钱太少,拆息就会上升,因此港元的拆息,就会受到银行之间港元多少影响。

而拆息升跌影响方方面面,对借钱人士,无论是私人贷款、房贷按揭、车辆按揭等,银行拆息上升,会间接增加还款额。同时,也会带动经济内各行各业的利息支出成本。

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