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2023,VC/PE生存现状

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(原标题:2023,VC/PE生存现状)

2023年需要一个告别仪式。

回望这一年,创投圈发生了很多事情。各地引导基金遍地开花,投资人扛起招商KPI,美元基金远去,人民币基金占据市场绝对主导地位;与此同时,AI大模型掀起融资竞赛,985高校创业军团崛起,回购话题被摆上了桌面。

当然,我们也看到一些欣喜画面:中东财团排队赶来,VC圈又来一群新鲜面孔。

以上种种,构成了我们对于2023年的创投记忆。站在2023年最后一天,我们再次回顾创投圈的那些片段,也许未必全面,但必定足够深刻。

1、千亿母基金赶来

超级基金群遍地开花,投资人奔赴各地出差,这是开年印象深刻的一幕。

彼时,成都面向全国VC/PE伸出橄榄枝高瓴、鼎晖投资、君联资本、顺为资本、钟鼎资本、CMC资本、正心谷资本、华山资本、东方富海、中科创星、创新工场、松禾资本等等都出现在成都,几乎半个创投圈都来了。

与此同时,安徽打响了2023年千亿引导基金第一枪,提出设立总规模不低于2000亿元的省新兴产业引导基金。这是继此前深圳落地的“20+8”产业基金集群后,又一千亿基金群诞生。

随后,西安市提出将建立总规模不低于1000亿元的重点产业链基金集群;浙江推出迭代产业基金3.0版,5支百亿级基金落地;广州2000亿规模的两支母基金正式官宣.....回顾这一年,重庆启动2000亿母基金,江西宣布3000亿基金群,都给创投圈留下深刻印记。

如此热闹的一幕幕,背后大多有着相似诉求全力拼经济,争抢新兴产业。当土地财政时代渐行渐远,产业升级转型成为各地迫在眉睫的任务,如何吸引高质量人才,提供高质量就业机会?答案大多是发展极具科技含量和高产值的新兴产业。而风投机构,则是距离新兴产业最近的一批人。

2、招商大潮

今年招商有多卷?投资界一篇报道的评论区盛况,历历在目。

为了完成招商KPI,有机构开始计划设立首席返投官(chief round-trip investment officer,简称CRO),用于监督返投和招商任务;有的投资机构则成立一个新部门,内部称为“政府资源部”;还有一家头部双币VC开出7万月薪,招聘产业招商总监.....这是以往并不多见的一幕。

悄然间,招商渐渐成为投资机构的一项头等大事。年初业内传闻,某家投资机构甚至把招商压力分摊到了企业身上,把迁注册地写到打款协议里面你不迁注册地,我就不打款。

这背后,是中国创投生态发生的深刻变化。

“今天的LP和GP的关系,已经发生了一个根本性的深刻的变化。”招商资本首席执行官郭健直言,LP的需求发生了重大变化,是导致我们行业生态的变化的最重要的原因。直白地说,GP的核心竞争力不再只是投资能力,而是资源整合能力。

3、大模型排队融资

2023年创投圈第一个风口,AI大模型。

ChatGPT爆火后,开始席卷全球一级市场,于是我们看到2月13日,王慧文在社交平台发布一则AI“求贤令”,打响国产大模型第一枪;紧接着,周伯文、王小川、李开复等一众大佬纷纷宣布带队创业,All in大模型。

用投资人的话来说,这极有可能是下一个“iPhone时刻”,没有人愿意成为围观者。于是,AI大模型成为了年度最火融资赛道。

这一年,王小川的百川智能宣布完成3亿美元A1轮融资,阿里与腾讯罕见地再次联手,深创投、基石资本、红点中国、卓源资本、顺为资本等知名机构也纷纷参与,创下国内大模型初创企业最快晋升独角兽的记录;

还有从清华实验室走出来的智谱AI,宣布今年累计获得超25亿人民币融资,投资方阵容豪华:社保基金中关村自主创新基金、美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米、金山、顺为、Boss直聘、好未来、红杉、高瓴、君联等多家知名机构;

一时间,这条赛道就已经跑出了智谱AI、百川智能、零一万物、Minimax名之梦等一批独角兽。其中,清华系创始人几乎一骑绝尘,同时来自上海交大、中国科大的AI创业者也十分活跃,大家共同缔造了AI江湖热闹一幕。

4、985军团崛起

投资先投人,学校背景正在成为衡量创始人的标准之一。于是我们看到,今年冒头的创始人呈现鲜明的高校门派。

AI圈的清华系已经不用赘述,而放眼机器人圈,北航和哈工大校友各占据半壁江山。其中远在东北的哈工大,一直被誉为“机器人黄埔军校”;至于北航,不止一位投资人曾表示,想要找到高精尖且有前景的科技创新项目,一定要定期去北航报个到。

此外,坐落于湖南长沙岳麓山脚下的中南大学,被誉为中国锂电池行业的“黄埔军校”,这里正在走出一支新能源军团。

新能源汽车圈,则是华南理工系撑起半壁江山。用何小鹏的话来说,“如果你是华南理工大学毕业的学生,你想要造车的话,只要你在校友群里面吱一声,学长们就已经帮你把供应链给搞定了。”

还有上海交大,走出一个自动驾驶创业军团;南开大学,也崛起一支医疗创业军团;电子科大、西工大则藏龙卧虎,正在冒出一大批硬科技创始人。

而另一面,高校VC崛起当科技成果转化大潮席卷,越来越多高校开始联手VC圈。正如清华大学、南方科技大学、上海交通大学、西湖大学、浙江大学、中南大学、天津大学等一批理工科大学以直接或间接的方式投身科创。

这是崭新且热闹的一幕:VC开始比拼校友圈,高校VC悄然登上中国创投历史舞台。

5、分水岭:红杉资本分拆

今年最震撼的事件之一,莫过于全球VC巨头红杉资本宣布分拆。

6月,红杉资本突然宣布,将红杉美欧、中国、印度/东南亚三地的本土基金彻底分拆,各自完全独立运营,并采用不同品牌开展业务。其中,红杉中国保留中文品牌名,英文品牌名则变成了拼音HongShan。

对于18岁的红杉中国来说,这是宣告自己完全独立的第一天,亦是开启新征程的第一步。

红杉资本分拆被视为分水岭。三个月后,蓝驰创投也宣布将英文名「BlueRun」变更为「Lanchi Ventures」;几乎同一时间,纪源资本宣布正式独立运营,不再使用GGV这一英文品牌。至此,美元基金独立潮来临。

这是历史交汇的一幕,正如一位投资人形容,美元基金与人民币基金在国内的发展就像两条相交的曲线,今年就是交叉点。

曾几何时,美元基金远渡重洋而来,在互联网时代投出一个个回报神话。如今,美元基金式微,硬科技成为主旋律,时代的钟摆来到了人民币基金这里。

随之而来,圈内有关于美元基金降薪、减员的传闻沸沸扬扬。“以后的薪资体系也准备按人民币基金的标准发放。”我们都在见证历史。如何调整姿势,正在拷问着每一个置身其中的投资人。

6、VC圈来了一群新贵

将自己的事业做到巅峰,转身成为VC,这是越来越多互联网新贵的选择。

今年最生猛的莫过于米哈游。借《崩坏 3》、《原神》等游戏,米哈游席卷海外玩家狂赚外汇,坐拥源源不断的现金流。怎么花掉手里的钱?这两年,米哈游的身影密集出现在VC圈,接连投了脑机接口、航空火箭等一众跟游戏毫不相关的项目。用旁人的话来说,米哈游做VC,去投资它所相信的未来。

而最为轰动的是5月,香港公司注册处网站显示,张一鸣在香港成立了一家个人投资基金。基金名为Cool River Venture,主要投向是科技相关行业,其中AI技术是重中之重。这意味着,卸任后的张一鸣转身做VC,投身到了星辰大海之中。

6月,隐身许久的快手创始人宿华出现在了VC圈。有投资人透露,宿华最近十分活跃,正在频繁看各种项目,还曾参投了王慧文的光年之外,以及一个核聚变项目;

更令人意外的是,9月,阿里巴巴二代掌舵者张勇宣布卸任阿里云董事长与CEO,拿着投资的10亿美元(约合人民币70亿元)设立了一支面向未来的科技基金。这标志着张勇正式告别阿里,去做VC了。

……

不知不觉间,VC似乎成为大佬们的最后一个职业。实现财富自由后,他们开始寻找有望改变世界的技术,通过投资扶持更多创业者,去押注他们所相信的未来。或许,这就是中国新一代创始人的独有浪漫。

7、回购条款炸开锅了

“今年内部两个岗位最火,法务岗和招商岗。”一句调侃堪称一级市场年度最生动的写照。其中,法务岗对应的便是回购。

说起创始人与投资机构之间的回购协议,大家已经见怪不怪,但今年以来,情况起了变化多位投资人不约而同与我们聊起当下回购矛盾;而创业者也纷纷找渠道讲述自己被对赌的遭遇。

这件事已经心照不宣地摆上桌面,甚至回购被列为上投决会的硬性条件如果实控人不愿意签回购,那就不投了。

期间,一则回购条款协议被公开,当中触发回购的条款引发了讨论条款要求实际控制人不得参与潜水、滑雪、跳伞、攀岩等高风险运动,否则投资人有权发起回购。

这是一场攸关全行业的信任危机。在行业下行时期,投资人与创始人之间的信任逐渐被打破,双方从互相成就的合作伙伴变得紧张了起来。

而追其根本,是各方对“契约精神”共识的错位。越是艰难的时期,从业者越需要遵守行业规则,等待我们的,或许是一个漫长的信任修复期。

8、香港,拼了

2023年,香港迫切心情溢于言表“招商引资”时代拉开序幕。

而担此重任的便是被誉为港版“淡马锡”香港投资管理有限公司(HKIC)。成立之初,香港投资管理有限公司就被赋予重大使命管理在“未来基金”下设立的220亿港元“香港增长组合”、50亿港元“大湾区投资基金”、50亿港元“策略性创科基金”,以及新成立的300亿港元“共同投资基金”,基金管理规模达620亿港元。

其中,“共同投资基金”是香港借鉴内地引导基金模式,从“未来基金”拨出300亿元成立的基金,以引进和投资落户香港的企业。香港立下目标,整体引进企业目标为1100家左右,包括龙头企业和科创企业。

一手抢产业,一手抢人才。香港已向内地12所大学毕业生开放“落户”根据规定,申请香港永久身份证条件之一是全球百强大学毕业生,内地累计有12所大学满足,分别为清华、北大、复旦、浙大、上海交大、中科大、中大、南大、华科、上武大、西安交大及哈工大。

另一个标志性事件是今年11月,“香港财富传承学院”成立,并委任新世界集团郑志刚为董事局主席。这背后,我们看到香港正在向全球伸出橄榄枝,掀起家族办公室赴港设立潮。

凡此种种,香港轰轰烈烈拼起了招商。这也是当下全国各地招商大潮最生动的一缕写照。

9、中东财团排队来了

“听说中东多个主权基金都要来中国设Office。”年初,这样的传闻在一级市场密集流传起来。如今,传闻渐渐变为现实。

最先引发轰动的,是今年9月正式亮相的穆巴达拉中国办公室。投资界了解到,该办公室坐落于朝阳区正大中心北塔,处于北京CBD核心区域。目前穆巴达拉驻北京的团队约10人,负责中国的直接投资和基金投资。作为阿联酋第三大主权财富基金,穆巴达拉最新管理规模超过2760亿美元。

随后,沙特投资部(MISA)副部长也透露,有意在大湾区开设办事处,以加强在中国南部的影响力,从而支持“沙特2030愿景”;还有阿联酋G42 Expansion Fund,今年已马不停蹄在上海设立办事处;沙特公共投资基金(PIF)也透露一个重要信息:PIF计划在中国内地增设办公室。

当然,最震撼的一幕还是中东土豪爆买数据显示,在A股上市公司2023年半年报中,89家公司前十大流通股东中都出现了主权财富基金的身影;仅一个多月时间内,全球最大的石油公司沙特阿美就豪掷总额超1000亿元人民币在华投资。与此同时,越来越多熟悉的企业名字背后出现了中东财团的身影。

正如一位投资人感叹:“美元基金落幕,石油基金冉冉升起。”中东基金与中国的故事才刚刚开始。

10、超级PE在上海

有人向左,有人向右。

12月初,投资界获悉,全球PE之王黑石在上海的办公室进一步扩充,今年8月在中基协完成注册登记的“黑石(上海)私募基金管理有限公司”办公室已落地上海兴业中心一座39层,团队浮出水面。

这并不是个例。今年10月,上海市地方金融监管局局长周小全会见KKR集团全球合伙人、亚太区执行主席路明一行。会面中,周小全表示,热烈欢迎KKR在沪设立人民币平台,参与国内市场投资和申请上海QFLP试点业务。

同一个月,淡马锡旗下True Light Capital(淡明资本)宣布第一支基金True Light Fund I已经完成募集工作,基金规模33亿美元,投向大中华区。这是淡明资本的首次正式亮相。淡明资本透露目前在全球有且只有两个办公室一是新加坡总部,二是位于上海的办事处,静安嘉里中心。

如此一幕幕,无不透露着上海的决心建设全球资管中心。根据规划,上海力争到2025年打造成为亚洲资产管理的重要枢纽,迈入全球资产管理中心城市前列。

而站在宏大的历史背景下,这一切似乎有着更多特殊意义。正如麦肯锡中国区主席倪以理年初留下一句:The next China is China.

结语

2023远去。

纵观这一年,我们提到创投行业最多的主题大概就是“适者生存”。放在历史的长河里来看,当下中国创投行业也许正处在一个关键转折期,人民币基金和美元基金交替转换,募投管退都面临不同程度的新变化,如何可持续地生存下去是大家共同面临的问题。

VC是一个周期性极强的行业。希望在下一个周期来临时,我们回望这一切能够感叹一句:轻舟已过万重山。

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