（原标题：CMF：2024年中国经济有望由分化迈向平衡增长）

证券时报记者 江聃

12月17日，中国宏观经济论坛（CMF）发布月度经济数据分析报告。报告认为，今年宏观经济呈现疫情之后各方面各行业分化复苏的特征，由于疫情影响的衰减、新动能的涌现和政策的持续发力，明年有望由分化迈向平衡增长。

中国人民大学国家发展与战略研究院、CMF主要成员秦聪代表课题组发布了报告。秦聪表示，生产端，工业生产恢复加快，行业分化依旧明显，11月规模以上工业增加值同比增长6.6%，高于市场预期值5.7%，较10月前值4.6%，加快了2个百分点，当月同比增速处于近五年同期较高水平，略高于疫情前2019年的增速。

按门类划分，采矿业当月增速4.9%，较前值加快1个百分点，为年内最高值，但累计同比增速2.1%，仍拖累工业下行，电力、热力、燃气及水生产和工业增速增快。分经济类型来看，各类企业当月增速均高于前值，国有及股份制企业，当月增速及累计增速均高于外资企业和私营企业。

固定资产投资平稳增长，结构有所改善。消费的恢复有所放缓。11月出口同比转正，外需在收缩区间小幅好转以及出口的低基数均有贡献，进口回落反映出内需仍然不强。

价格方面，市场物价有所下降，核心CPI总体稳定。对PPI来说，受国际大宗商品价格回落和去年同期高基数的影响，11月PPI同比、环比均呈负增长。社融和信贷方面。社融增速继续回升，信贷增速则低于预期。社融基本符合预期，政府债券为主要拉动项。信贷增速放缓，企业端与居民端分化。

“11月经济仍呈现出分化复苏的情况，但我们可以捕捉到一些支持平衡增长的有利因素，并据此做出一些研判。”秦聪表示。

一是年内由于去年12月基数进一步下沉，受低基数影响，12月工业增加值同比增速有望加快。下一年度，预计政策将推动需求端持续的修复，为工业增长提供支撑。

二是固定资产投资方面，制造业投资有望起到支撑作用。万亿增发国债发行并且将形成实物工作量，这有助于基建投资企稳。各地的针对性房地产政策陆续出台与落地，特别是北京和上海近日政策的调整，叠加年底保加楼进度预计加快，尽管短期内楼市出现拐点的可能性不大，但有助于延缓地产相关产业持续下行的趋势。

三是消费者消费意愿持续增强，影响消费能力的收入和就业信心指数及预期指数也基本上呈上升的态势。政策预计将推动地产行业边际改善，有助于房地产产业链相关产品消费的增长。

四是出口端短期内受低基数的影响，出口增速或将继续边际改善。在进口端，前期万亿国债将形成实物工作量，带动相关商品需求。中央经济工作会议召开后，有望出台进一步扩大内需的政策，这将有助于拉动进口。

五是物价短期内还将维持低位，未来将回归常态水平。

校对：姚远

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