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2024美国大选,怎样左右市场?

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(原标题:2024美国大选,怎样左右市场?)

美国总统大选每四年举行一次,其结果可以改变国家对外关系和经济发展方面的方针,市场也往往因此出现大幅波动,值得投资者重点关注。

美国大选的竞争如火如荼。

目前,拜登和特朗普二人在各自政党内的支持率均遥遥领先于其他竞争者。在这样的背景下,所谓的健康、年龄、受不受民众欢迎等问题反而变得不那么重要了。

无论是在税务债务问题,还是货币政策和财政政策,以及对外、对华立场上,两党都有着不同程度的区别,而经济立场依然是投资者最为关注的议题之一。

债务与税务

债务上限问题在美国国会内已经是老生常谈,去年,众议院议长、共和党议员麦卡锡更是因此下台。

从2020年至今,美国已经对债权人欠下创纪录的34万亿美元,而债务的净利息目前为6500亿美元。美国国会预算办公室在2月初报告称,到2024年底,公众持有的债务将达到国内生产总值(GDP)的99%。攀升的数据势必会考验下一届政府和国会的决断力。

特朗普和拜登对高昂的债务都负有责任。据联邦预算委员会估计,特朗普时期国家债务增加了8.4万亿美元,拜登时期可能将增加约4万亿美元。

赤字加重,美国国债供应增加。然而无论是民主党人还是共和党人,都没有认真努力应对赤字和债务。穆迪首席执行官罗伯·福伯(Rob Fauber)表示,这种差距将继续扩大,给美国的资产负债表带来越来越大的压力。

一个潜在的担忧是——不断上升的债务可能导致美国债券购买者要求更高的收益率,这会让素来被誉为“无风险资产”的美债承担更多的风险溢价。

早在2011年,由于担心政策制定者长期无力应对不断增加的债务,标普全球便取消了美国AAA信用评级;惠誉去年也以“治理受到侵蚀”下调了美国的信用评级;穆迪近日也警告称,美国可能加入“降级大队”,理由是“政治两极分化和债务上升”。

税务方面,降税是特朗普执政时期的特色之一,彰显了他的“商人底色”。

2017年,美国会通过了《减税和就业法案》(Tax Cuts and Jobs Act),该法案将企业减税永久化,其他主要内容定为2025年到期。在一长串即将到期的条款中,有一项是降低个人的边际税率,遗产税的免税额大约减半,至500万美元。

若特朗普代表的共和党赢得大选,他们可能会竭力推动这项法案永久化,根据国会预算办公室和税收联合委员会的数据,全面续签将耗资3.5万亿美元。特朗普还提出了进一步削减公司税率的想法。

相比之下,拜登的预算提案旨在扩大对年收入低于40万美元的家庭的减税,这部分的缺口将通过对富人征收新税、提高公司税率以及提高股票回购税等方式来贴补。

与此同时,对华关税问题值得关注。

无论是在特朗普时期还是拜登时期,对华加征关税都是美国政府的“创收”渠道之一。特朗普对华战略的核心之一就是大幅提高关税,拜登在上台后延续了这一政策,如果拜登连任,这一政策可能还会持续到第二个任期。

特朗普则表示,他将把对华关税提高到60%,并计划对美国从其他国家进口的商品中加收10%的关税。

抗通胀前景复杂

2022年,美国遭遇了40年来最严重的通货膨胀,消费者价格指数(CPI)同比涨幅在该年6月达到了9.1%的峰值。经济承压,民众生活广受影响,美联储也因此开启鹰派加息的步伐。尽管加息手段初见成效,但美国的通胀率仍高于2%的长期目标。

鲍威尔在特朗普时期出任美联储主席,任期将于2026年5月结束。他是特朗普选出来的人,但与特朗普的关系算不上“和睦”。特朗普甚至称鲍威尔和其他美联储官员为“笨蛋”,并公开敦促美联储将利率降至零以下。不久前,特朗普已明确表示,不会重新再支持鲍威尔。

拜登虽然为鲍威尔提供了第二个任期,但他及团队都未明确表态否会再次任命鲍威尔。

下一任美国总统对美联储的态度将使这场抗通胀的斗争更加复杂。

之前,华尔街各机构曾乐观预测美联储将在今年春季进行第一次降息,但最新的通胀数据却给大家泼了一盆冷水。若美联储在今年内降息,对2024年大选意味着什么呢?

有分析师表示,历史研究表明,强劲的经济对现任总统候选人有利,选民在评估领导人能力时会受当下经济环境所影响,但降息的影响是复杂的。

理论上,较低的利率降低了企业和消费者的借贷成本,促使公司投资于新项目,促使公民进行消费,这将推动经济增长,提振消费者的乐观情绪。

然而,一些分析师表示,降息的好处可能比人们想象中的有限,经济增长可能不会充分改善人们的直接体验,许多选民还是指责拜登的经济治理能力。根据一项长期调查,近三分之二的美国人都不赞成拜登对经济的处理方式。

值得注意的是,降息带来的经济效益往往在美联储实施该政策数月后到来,如果美联储在今年年中开始降息,对经济改善的效果可能不会在选举日前显现。

股票市场变量多

美国总统大选每四年举行一次,其结果可以改变国家对外关系和经济发展方面的方针,因此总会出现市场大幅波动的情况。无论是散户还是机构投资者,大选都是股票市场需重点关注的内容。

网站Investopedia的读者调查结果显示,自2023年11月初以来,投资者越来越担心2024年美国大选可能会影响他们的投资组合,超过一半(61%)的投资者认为这是自己最关心的问题。

历史数据显示,市场在总统选举前一年的回报率较低,但通常会在接下来的12个月内复苏并跑赢大盘;如果一个新总统当选,股市的平均回报率为5%,当旧总统连任,股市回报率略高,平均为6.5%。

不过,在总统选举年,许多变量都会影响政治、经济气候,因此,很难将市场战略建立在单一因素上。摩根大通、富达投资、纽约人寿投资和美利加财富管理公司的专家都表示,投资者对选举的担忧可能被夸大了。

对此,《福布斯》杂志给投资者提出的建议是,无论谁当选总统,投资者都应该尽量使投资组合多样化,这一点在波动时期尤为重要;投资者还可以采取美元成本平均策略(Dollar Cost Averaging,投资者定期定额对投资标的进行投资,以获得更低的投资成本和更稳定的投资收益);投资者可以专注于长期投资,同时保证自己现金流充足,在利率较高时别忘记高收益储蓄账户的作用。

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