（原标题：1200家肯德基要被卖了）

凯雷大手一挥。

投资界获悉，凯雷集团（Carlyle Group）最新宣布，计划通过公开要约收购的方式收购日本肯德基公司，并将其私有化退市，本次交易总价约1300亿日元（约合人民币60亿元）。

肯德基日本的大股东三菱商事决定放手。1970年，肯德基在日本开出第一家分店，至今已有54年历程。五十多年来，三菱商事一直参与日本肯德基的管理，直到今年决定出售其持有的全部股份。交易即将落地，日本肯德基随之易主。

执掌4250亿美元（约合人民币3万亿），凯雷此次出手或是复制当年并购麦当劳的成功经验去年卖掉手中所有麦当劳中国门店股份，6年实现超6倍的回报。

凯雷要买1200家肯德基

出价60亿

这一幕已经酝酿多时。

早在今年初，市场便传来日本三菱商事株式会社（简称：三菱商事）计划出售持有的日本肯德基连锁餐厅全部股份的消息。

三菱商事是日本最大的综合商社之一，业务涵盖能源、金属、机械、化工等多个领域。1970年，三菱商事和肯德基母公司以50:50的比例合资成立了肯德基日本公司，并在后续五十年里深度参与这家餐饮巨无霸在日本市场的经营管理。1990年，肯德基日本公司在日本完成IPO上市，本周一收盘市值9.1亿美元（约合人民币66亿元）。

现在，这家快餐连锁店在日本经营约1200家门店。最新财报显示，截至3月份末，肯德基日本公司销售额增长11%，达到1106亿日元（约50亿元人民币），营业利润提升62%至58亿日元（约2.7亿元人民币）。

目前三菱商事拥有该公司35%的股份。然而随着全球经济形势变化以及竞争加剧的餐饮市场，三菱商事决定调整姿势，以应对市场挑战。信息显示，近年来，三菱商事在多个领域进行了资产剥离和重组，以优化资产结构。

于是，肯德基日本公司被摆上了货架。

很快，多位潜在买家赶来，其中包括日本餐饮龙头企业Colowide，以及PE巨头凯雷。

根据公告，凯雷集团计划以每股6500日元的价格收购日本肯德基的全部流通股，收购要约将于5月21日开始，至7月9日结束。

最新进展是，凯雷集团已与三菱商事达成协议，在收购要约成功的情况下，将从三菱商事手中购买其持有的日本肯德基股份，之后从三菱之外的股东中收购肯德基日本的其它股份，将日本KFC私有化。此次收购，总交易金额预计1300亿日元（约合人民币60亿元）。日本肯德基董事会也已决议建议股东接受凯雷集团的收购要约。

至此，站在日本肯德基身后54年的三菱商事即将抽身，超级PE凯雷将入局，缔造今年亚洲私募股权江湖又一笔超级Buyout。

刚卖麦当劳大赚一笔

在全球PE圈，凯雷声名显赫。

成立于1987年，凯雷是全球最大、最多元化的投资公司之一，管理着4250亿美元（约合人民币3万亿元）规模的资产。进入亚洲20余年，凯雷已经设立了数支亚洲并购基金和亚洲增长基金，其中凯雷亚洲基金V（五期）在2018年完成总额65.5亿美元的募资，创下当时亚洲地区PE融资的最高纪录。

那么，凯雷为何此时买入肯德基？或许可以从这家超级PE过往操刀中窥见些许端倪。

去年底，凯雷集团宣布，麦当劳全球同意收购凯雷在麦当劳中国内地、香港及澳门战略合作公司中持有的少数股权。交易完成后，中信联合体将继续持有52%的股份，麦当劳全球作为少数股东，持股比例将由20%增加到48%。

回想2017年初，凯雷联手中信集团以20.8亿美元的价格拿下麦当劳中国20年经营权，才有了今天的“金拱门”。据悉，凯雷以18亿美金的价格出掉了所持麦当劳中国业务的全部股份，六年获得6.7倍的回报这是他们在中国的最佳交易之一。

霸气抄底餐饮，凯雷大赚一笔。说起来，凯雷对亚太地区的大消费产业一直充满兴趣。

2022年第四季度，在餐饮寒冬之中，凯雷收购了连锁餐饮品牌“争鲜回转寿司”的母公司争鲜股份有限公司，一举拿下26%的股份，与公司掌舵人陈氏家族共同控制争鲜。起源于中国台湾地区，争鲜由陈津秋（Stanley Chen）于1996年创立，是中国台湾地区最大的回转寿司品牌，同时也遍及中国香港和内地地区，累计坐拥超400家门店。

同一年，凯雷还收购总部位于上海的彩妆包材商HCP。这是一家主要生产口红、粉盒、睫毛膏等彩妆包材和护肤包材的企业。目前，HCP在中国共有多家工厂，其中在苏州有1家，上海和淮安分别有2家，服务的品牌包含宝洁、欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等国际巨头，以及完美日记、花西子等中国新锐头部品牌。

低迷的私募股权投资市场，PE们在大消费并购上找到了兴奋点。

此前，晨壹基金曾发文指出，过去两年全球并购金额累计下滑48%，但全球消费并购金额两年只累计下滑22%，其中2023年还上升10%，全年交易金额达到2100亿美元。而回顾2023年，全球前十大消费类并购中有6起都是食品、个护类必需品，还有2起是高端奢侈品。

道理不难理解：眼前的世界依然充满不确定性，但无论如何，民以食为天，吃穿住行永远是刚需，大消费属于永不落幕的产业，任何行业终将回归到消费。

2024，大并购序幕

现在是出手的好时机吗？

嗅觉灵敏的老牌PE们已经在行动。凯雷在今年一季度宣布了亚太地区重要人事任命冯军元女士（Janine Feng）将担任凯雷投资集团新增设的亚太区（日本除外）副主席；杨凌女士（Ling Yang）被任命为凯雷投资集团中国区负责人。

而追溯两位女高管的职业生涯，她们在并购圈颇有建树，操刀了不少耳熟能详的Buyout案例。此次任命也正值凯雷推进亚洲地区控股权并购的战略性部署之际，信号不言而喻。

不久前，银湖资本官宣旗下第七只旗舰基金Silver Lake Partners VII，规模205亿美元（约合人民币1480亿元），创下了2024迄今最大募资。毫不例外，新基金的方向也瞄准了大并购，其中逻辑正如银湖资本联席CEO Greg Mondre所说的那样“当赌注越大时，回报就会越高。”

如此种种，是超级PE偏好并购交易的一缕写照。

波动起伏的世界里，他们在忙着抄底。当标的估值下行至低位，项目变得便宜，家底雄厚的大鳄们开始寻觅可收入囊中的优质资产。

今年，我们看到黑石、KKR等华尔街PE巨头争抢资产的身影。黑石掌门人苏世民判断认为，私募股权投资机构将更加频繁地出售手中的资产，并购层面的交易活动将有所增加，黑石将在市场复苏、投资标的价格开始上涨之前加大投资力度。

而在大洋彼岸的中国，并购潮同样涌起。随着IPO政策整体收紧，并购被寄予了厚望，成为私募股权行业频繁被提起的话题。今年，这里也诞生了多笔轰动的并购案。

颇具风向标意味的一幕是，原阿里巴巴集团董事会主席兼CEO张勇在今年3月正式加盟晨壹基金，和创始人刘晓丹共同担任管理合伙人，聚焦并购投资新未来。

每一次市场调整都不是简单的重复，总会出现一些结构性变化。而这一次，并购终于成为关键主题，一个风起云涌的崭新时代也许正拉开序幕。

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